高端鋰電正極材料需求增大 面臨較大機遇
1月3日，當(dāng)升科技迎來了裕蘭資本、中國投資、摩根士丹利等多家機構(gòu)前來調(diào)研。調(diào)研中，正極材料占電芯成本的比重以及鎳含量越高對成本的影響等成為關(guān)注的焦點，公司對相關(guān)問題進行了解答和探討。
正極材料占電芯成本的比重
正極材料占電芯成本的比重大概在35%-50%，動力鋰電正極材料能量密度越高，用量就越少，與之匹配的其他材料例如負(fù)極材料、電解液、隔膜等材料用量會相應(yīng)減少;鋰電池的能量密度、循環(huán)性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料。
公司正極材料成本情況
公司通過多種途徑持續(xù)降低成本，比如通過工藝的改進與提升降低加工成本;通過進一步提高自動化水平，可以減少人工成本并且進一步提高產(chǎn)品一致性，這方面江蘇當(dāng)升已經(jīng)顯現(xiàn)優(yōu)勢了;再比如通過拓寬原材料供應(yīng)渠道，降低原料成本;而我們在新產(chǎn)品的開發(fā)環(huán)節(jié)就會充分考慮后續(xù)產(chǎn)業(yè)化的成本問題，這些工作我們一直在做。
鎳含量越高對成本的影響
鎳含量越高，對技術(shù)和工藝的要求也就越高，相應(yīng)的投資成本、加工成本也會增加。
國家禁售燃油車、實施雙積分制對公司的影響
從國際上來看，各國政府在新能源汽車方面都已制定相應(yīng)的戰(zhàn)略和政策，德國、法國、印度、挪威、荷蘭等六國相繼提出"禁售燃油車"戰(zhàn)略;我國也制定了"補貼退坡+雙積分"政策，推動各車企加快轉(zhuǎn)型步伐，同時啟動研究制定燃油車禁售時間表，新能源汽車發(fā)展呈現(xiàn)出勢不可擋趨勢，未來十年至二十年內(nèi)，電動汽車及其產(chǎn)業(yè)鏈將迎來最好的發(fā)展時期，鋰電正極材料企業(yè)將迎來巨大的發(fā)展機遇，高端鋰電正極材料的需求更大，當(dāng)升面臨著較大的機遇。
今年上游原材料價格扶搖直上對公司盈利水平的影響
鈷、鋰、鎳等原材料價格的上漲會對公司產(chǎn)品成本產(chǎn)生較大影響。為切實保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，緩解上游原材料價格波動造成的成本壓力，保持產(chǎn)品毛利率的基本穩(wěn)定，公司已經(jīng)采取多種措施予以積極應(yīng)對。
公司是否可以保持高鎳多元材料的領(lǐng)先優(yōu)勢
公司在高鎳多元材料方面已經(jīng)具備了較強的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和市場先發(fā)優(yōu)勢。我們也關(guān)注到了國內(nèi)已經(jīng)有其他材料企業(yè)也具備了高鎳多元材料的生產(chǎn)能力，公司已開始了下一代高鎳材料的布局。
目前部分汽車廠商繞過電池廠直接認(rèn)證正極材料廠商的主要內(nèi)容
客戶會根據(jù)每款車的設(shè)計要求首先選定正極材料，然后再匹配負(fù)極材料、電解液等其他材料，接著會反復(fù)測試電芯的循環(huán)、倍率、存儲性能以及容量等，反復(fù)磨合以達到最佳性能。產(chǎn)品認(rèn)證通過以后，還要對正極材料企業(yè)的生產(chǎn)線進行認(rèn)證，認(rèn)證企業(yè)質(zhì)量控制體系整體運行情況以及生產(chǎn)現(xiàn)場質(zhì)量管理情況。車用動力正極材料從開發(fā)出來到認(rèn)證通過一般需要2-3年左右的時間。
公司未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的規(guī)劃
正極材料產(chǎn)品主要涵蓋三大應(yīng)用領(lǐng)域，動力鋰電市場、消費類電子市場以及儲能市場。小型鋰電領(lǐng)域目前整個市場保持相對的穩(wěn)定，未來增長潛力最大的是動力以及儲能這兩個領(lǐng)域，這兩個市場也是公司未來布局的重點。
江蘇當(dāng)升三期工程計劃情況
公司目前產(chǎn)品的市場需求旺盛，江蘇當(dāng)升二期二階段工程已竣工，部分產(chǎn)線已投產(chǎn)，正在抓緊完成其他產(chǎn)線的調(diào)試，預(yù)計很快將全部投入使用。公司將根據(jù)市場需求盡快啟動江蘇當(dāng)升三期工程的建設(shè)。
公司近年正極材料毛利水平提升的主要驅(qū)動因素
這主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及銷量的大幅提升。動力鋰電尤其是乘用車用高鎳多元材料毛利率相對小型鋰電正極材料高一些。近年來，隨著新能源汽車銷量快速增長，公司車用動力鋰電材料銷量大幅提升，占產(chǎn)品總銷量的比重也在逐年提高。同時，公司小型鋰電材料大部分已應(yīng)用于無人機、航模、掃地機器人等高端小型鋰電領(lǐng)域，盈利情況較以前有所改善。
正極材料行業(yè)未來的發(fā)展趨勢
我們判斷正極材料行業(yè)未來集中度將會進一步提高。正極材料是一個具有廣闊市場空間，產(chǎn)品應(yīng)用廣泛的行業(yè)，但同時又是一個技術(shù)要求較高，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度很快的行業(yè)。從過去的小型鋰電到現(xiàn)在的動力鋰電，每一輪市場變革都是行業(yè)的一輪洗牌，只有真正具有領(lǐng)先技術(shù)和優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)才能夠在激烈的競爭中最終勝出。
中鼎高科的經(jīng)營情況
中鼎高科的14工位、16工位大工位模切設(shè)備技術(shù)含量較高，競爭優(yōu)勢明顯，毛利率可觀。同時，中鼎高科自主研發(fā)的運動控制器已完成批量生產(chǎn)，并運用到全型號模切設(shè)備上?；瑒邮蕉喙の患す饽Ｇ袡C的研發(fā)進展良好，有望早日推向市場。根據(jù)中鼎高科對公司進行的業(yè)績承諾，2015-2017年分別實現(xiàn)業(yè)績3,700萬元，4,300萬元，4,900萬元，今年是對賭最后一年。在對賭協(xié)議完成之后，公司依舊會在智能裝備領(lǐng)域深耕細作，未來尋求資源整合的機會，實現(xiàn)雙輪驅(qū)動。
正極材料占電芯成本的比重
正極材料占電芯成本的比重大概在35%-50%，動力鋰電正極材料能量密度越高，用量就越少，與之匹配的其他材料例如負(fù)極材料、電解液、隔膜等材料用量會相應(yīng)減少;鋰電池的能量密度、循環(huán)性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料。
公司正極材料成本情況
公司通過多種途徑持續(xù)降低成本，比如通過工藝的改進與提升降低加工成本;通過進一步提高自動化水平，可以減少人工成本并且進一步提高產(chǎn)品一致性，這方面江蘇當(dāng)升已經(jīng)顯現(xiàn)優(yōu)勢了;再比如通過拓寬原材料供應(yīng)渠道，降低原料成本;而我們在新產(chǎn)品的開發(fā)環(huán)節(jié)就會充分考慮后續(xù)產(chǎn)業(yè)化的成本問題，這些工作我們一直在做。
鎳含量越高對成本的影響
鎳含量越高，對技術(shù)和工藝的要求也就越高，相應(yīng)的投資成本、加工成本也會增加。
國家禁售燃油車、實施雙積分制對公司的影響
從國際上來看，各國政府在新能源汽車方面都已制定相應(yīng)的戰(zhàn)略和政策，德國、法國、印度、挪威、荷蘭等六國相繼提出"禁售燃油車"戰(zhàn)略;我國也制定了"補貼退坡+雙積分"政策，推動各車企加快轉(zhuǎn)型步伐，同時啟動研究制定燃油車禁售時間表，新能源汽車發(fā)展呈現(xiàn)出勢不可擋趨勢，未來十年至二十年內(nèi)，電動汽車及其產(chǎn)業(yè)鏈將迎來最好的發(fā)展時期，鋰電正極材料企業(yè)將迎來巨大的發(fā)展機遇，高端鋰電正極材料的需求更大，當(dāng)升面臨著較大的機遇。
今年上游原材料價格扶搖直上對公司盈利水平的影響
鈷、鋰、鎳等原材料價格的上漲會對公司產(chǎn)品成本產(chǎn)生較大影響。為切實保障原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，緩解上游原材料價格波動造成的成本壓力，保持產(chǎn)品毛利率的基本穩(wěn)定，公司已經(jīng)采取多種措施予以積極應(yīng)對。
公司是否可以保持高鎳多元材料的領(lǐng)先優(yōu)勢
公司在高鎳多元材料方面已經(jīng)具備了較強的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和市場先發(fā)優(yōu)勢。我們也關(guān)注到了國內(nèi)已經(jīng)有其他材料企業(yè)也具備了高鎳多元材料的生產(chǎn)能力，公司已開始了下一代高鎳材料的布局。
目前部分汽車廠商繞過電池廠直接認(rèn)證正極材料廠商的主要內(nèi)容
客戶會根據(jù)每款車的設(shè)計要求首先選定正極材料，然后再匹配負(fù)極材料、電解液等其他材料，接著會反復(fù)測試電芯的循環(huán)、倍率、存儲性能以及容量等，反復(fù)磨合以達到最佳性能。產(chǎn)品認(rèn)證通過以后，還要對正極材料企業(yè)的生產(chǎn)線進行認(rèn)證，認(rèn)證企業(yè)質(zhì)量控制體系整體運行情況以及生產(chǎn)現(xiàn)場質(zhì)量管理情況。車用動力正極材料從開發(fā)出來到認(rèn)證通過一般需要2-3年左右的時間。
公司未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的規(guī)劃
正極材料產(chǎn)品主要涵蓋三大應(yīng)用領(lǐng)域，動力鋰電市場、消費類電子市場以及儲能市場。小型鋰電領(lǐng)域目前整個市場保持相對的穩(wěn)定，未來增長潛力最大的是動力以及儲能這兩個領(lǐng)域，這兩個市場也是公司未來布局的重點。
江蘇當(dāng)升三期工程計劃情況
公司目前產(chǎn)品的市場需求旺盛，江蘇當(dāng)升二期二階段工程已竣工，部分產(chǎn)線已投產(chǎn)，正在抓緊完成其他產(chǎn)線的調(diào)試，預(yù)計很快將全部投入使用。公司將根據(jù)市場需求盡快啟動江蘇當(dāng)升三期工程的建設(shè)。
公司近年正極材料毛利水平提升的主要驅(qū)動因素
這主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及銷量的大幅提升。動力鋰電尤其是乘用車用高鎳多元材料毛利率相對小型鋰電正極材料高一些。近年來，隨著新能源汽車銷量快速增長，公司車用動力鋰電材料銷量大幅提升，占產(chǎn)品總銷量的比重也在逐年提高。同時，公司小型鋰電材料大部分已應(yīng)用于無人機、航模、掃地機器人等高端小型鋰電領(lǐng)域，盈利情況較以前有所改善。
正極材料行業(yè)未來的發(fā)展趨勢
我們判斷正極材料行業(yè)未來集中度將會進一步提高。正極材料是一個具有廣闊市場空間，產(chǎn)品應(yīng)用廣泛的行業(yè)，但同時又是一個技術(shù)要求較高，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度很快的行業(yè)。從過去的小型鋰電到現(xiàn)在的動力鋰電，每一輪市場變革都是行業(yè)的一輪洗牌，只有真正具有領(lǐng)先技術(shù)和優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)才能夠在激烈的競爭中最終勝出。
中鼎高科的經(jīng)營情況
中鼎高科的14工位、16工位大工位模切設(shè)備技術(shù)含量較高，競爭優(yōu)勢明顯，毛利率可觀。同時，中鼎高科自主研發(fā)的運動控制器已完成批量生產(chǎn)，并運用到全型號模切設(shè)備上?；瑒邮蕉喙の患す饽Ｇ袡C的研發(fā)進展良好，有望早日推向市場。根據(jù)中鼎高科對公司進行的業(yè)績承諾，2015-2017年分別實現(xiàn)業(yè)績3,700萬元，4,300萬元，4,900萬元，今年是對賭最后一年。在對賭協(xié)議完成之后，公司依舊會在智能裝備領(lǐng)域深耕細作，未來尋求資源整合的機會，實現(xiàn)雙輪驅(qū)動。
