一、行業(yè)概況
正極材料主要分為三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰和錳酸鋰四大類。三元材料是鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰為代表的多元金屬復合氧化物，能夠充分發(fā)揮三種金屬的優(yōu)勢，電池容量較高，是動力電池主要正極材料之一，主要用于乘用車。磷酸鐵鋰原材料低廉，循環(huán)性和安全性好，但容量較低，主要用于動力電池當中的客車和物流車。錳酸鋰資源豐富，價格便宜，安全性好，但循環(huán)性差，高溫中衰減嚴重，少量用于動力電池中。鈷酸鋰能量密度高，但價格高且不環(huán)保，目前主要用于3C產(chǎn)品數(shù)碼電池中。
產(chǎn)量方面，隨著新能源汽車帶來的動力電池需求量快速攀升，以及消費電子的平穩(wěn)增長，正極材料需求和產(chǎn)能快速增長，2012-2016 年， 國內(nèi)正極材料產(chǎn)量從 4.4 萬噸增長到 16.16 萬噸，年復合增長率高達 38%，其中2016年磷酸鐵鋰產(chǎn)量最高，約為5.7萬噸，占比34%，三元材料產(chǎn)量5.4萬噸，占比33.4%，鈷酸鋰產(chǎn)量 3.5萬噸，占比21.7%，其他類型正極材料約占10.9%。
價格方面，2016年年初至今，鋰鈷資源一直保持上升趨勢，受上游材料價格上升影響，正極材料只有磷酸鐵鋰價格略微下滑，其余價格均大幅上升，正極材料整體價格保持上升趨勢。到目前為止，三元材料價格21.5萬元/噸，較2016年年初增長44%；磷酸鐵鋰價格9萬元/噸，較2016年年初下調(diào)7.8%；由于鈷價增速迅猛，鈷酸鋰價格上升幅度最大，目前約42.5萬/噸，較2016年增長126%；錳酸鋰目前報價5.6萬元/噸，較2016年增長24%。
正極材料企業(yè)產(chǎn)能較為集中，2016年正極材料前十大企業(yè)產(chǎn)能12.8萬噸，占比接近27%，目前正極材料產(chǎn)能最大的公司為湖南杉杉，約2.8萬噸正極材料產(chǎn)能，另有廈門鎢業(yè)、北大先行、湖南瑞翔、寧波金和等主要廠商。
二、市場空間
相比于鎳氫電池、鉛蓄電池等傳統(tǒng)電池，鋰電池有電壓高、比能量大、循環(huán)壽命長、環(huán)境污染小等優(yōu)勢，在3C、新能源汽車以及儲能等方面有著廣泛應(yīng)用。近年來隨著國家政策的大力支持，新能源汽車增速迅猛，動力電池帶來的鋰電池需求增長加速。2012-2016年， 國內(nèi)鋰離子電池產(chǎn)量從17.2Gwh 增加到 62.34Gwh，平均復合增長率為38%。
2012年以來，新能源汽車的爆發(fā)帶動了動力電池高速增長，2012-2017年，我國動力電池出貨量從0.66Gwh增長到33.4Gwh，平均復合增長率達到192%。預計2018-2020年動力電池出貨量分別達44Gwh，63Gwh和90Gwh。1Gwh大約消耗0.2萬噸正極材料，據(jù)此測算，動力電池2018-2020年對正極材料的需求分別為8.8萬噸、12.6萬噸和18萬噸。動力電池正極材料以三元材料和磷酸鐵鋰為主，合計占比超過了90%。乘用車以容量高、成本高的三元材料為主，客車以價格便宜、容量低但安全性高的磷酸鐵鋰為主，由于客車目前滲透率較高，完成2020年新能源汽車200萬輛的目標主要依賴乘用車放量，因此三元材料需求占比將呈上升趨勢。
3C是指計算機（Computer）、通信（Communication）和消費電子產(chǎn)品（Consumer Electronics），是鋰電池以及正極材料的主要消費領(lǐng)域。近年來手機市場增速放緩，筆記本電腦、平板電腦銷量飽和，無人機、智能穿戴等雖然增速很高，但基數(shù)較小、耗電量少，使用的正極材料數(shù)量有限。3C領(lǐng)域消耗的正極材料以鈷酸鋰為主，預計未來3C使用正極材料數(shù)量將保持較低增速，無人機、智能穿戴增速迅猛，綜合來看鈷酸鋰這一正極材料未來將保持一個較低但穩(wěn)定的速度上升。
儲能技術(shù)具有削峰填谷的作用，主要分為物理儲能、電化學儲能和電磁儲能三類。以鋰電池為代表的電化學儲能具有使用方便、環(huán)境污染少，不受地域限制，效率高的優(yōu)勢，得到了國家大力支持，應(yīng)用快速推廣中。目前中國的鋰電池儲能市場顯著高于全球市場，年復合增長率超過110%，是國際市場的6倍，目前寧德時代、比亞迪、國軒高科、沃特瑪?shù)入姵仄髽I(yè)紛紛布局儲能產(chǎn)業(yè)，預計2018年儲能市場鋰電池需求量為8Gwh，帶來大量對于正極材料的需求。
三、發(fā)展趨勢
目前政府規(guī)劃2020年新能源汽車產(chǎn)銷200萬輛，動力電池單體比能量達到 300wh/kg以上，系統(tǒng)比能量達到260wh/kg、成本降至1元/瓦時以下。到 2025 年新能源汽車占汽車總產(chǎn)銷20%以上，動力電池系統(tǒng)比能量達到350wh/kg。目前的磷酸鐵鋰由于材料限制達不到該要求，主流三元材料NCM523也達不到目標，鎳決定三元材料的容量，含量越高，電池能量密度越大，鎳含量較高的三元材料NCM622和NCM811最大單體比能量可達到230wh/kg和280wh/kg，因此，發(fā)展高鎳三元材料是正極材料未來的發(fā)展趨勢。
